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医药生物行业5月份月报:继续关注白马股以及质地优良的成长股

发布时间:2017-06-02    研究机构:财富证券

行情回顾。2017 年5 月,全部A 股下跌5.97%(算术平均),医药生物板块下跌幅度为3.92%,跑赢大盘2.05 个百分点。从估值水平来看,医药生物板块市盈率(TTM,整体法)为38.28X,全部A 股为18.07X,估值溢价上升至118%。

医药制造业经营数据分析。2017 年1-4 月,医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为9123.8 亿元、976.0 亿元,同比增长分别为11.2%、14.5%,收入增速与2016 年同期相比上升1.1 个百分点,利润总额增速下降1.1 个百分点。从单月情况来看,2017年4 月主营业务收入、利润总额分别为2374.7 亿元、257.9 亿元,同比增速分别为11.6%、18.6%,相比1-3 月收入增速上升0.6 个百分点,利润增速上升5.2 个百分点。

投资策略。2017 年5 月份,医药生物行业行情整体跑赢大盘,排28 个申万行业第4 位,其中子行业生物制品下跌幅度最小。继续建议关注业绩确定性高估值合理的白马品种,同时建议关注质地优良的成长股,医药生物行业仍然存在结构性机会,维持“推荐”评级。(1)继续推荐医药流通行业,行业逻辑不变,“两票制”实施推动医药商业集中度快速提升,全国性流通商以及区域性龙头流通商有望获益,推荐上海医药、中国医药以及瑞康医药;(2)持续推荐具有稀缺性的血液制品行业,血制品仍有增长空间,未到天花板,推荐内生增长强劲估值合理的华兰生物(002007);(3)关注质地优良估值合理的成长股,推荐羚锐制药、长春高新;(4)制剂出口品种转内销政策逐渐清晰,布局海外制剂的药企有望获益,推荐恒瑞医药、华海药业。

风险提示。上市公司业绩不及预期;行业利空政策。

申请时请注明股票名称